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中国银河证券发布研究报告称，经历过2022年低潮，风电行业迎来装机复苏，持续看好海风，预计2023年海风新增装机超过10GW，同比翻番不止。建议把握两条主线：一是海风布局早订单多的平台型整机企业，建议关注明阳智能(601615.SH)、金风科技(002202.SZ)、上海电气(601727.SH)、东方电气(600875.SH)、运达股份(300772.SZ)、三一重能(688349.SH)等；二是受益于海风化的零部件厂商，推荐东方电缆(603606.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、大金重工(002487.SZ)，建议关注泰胜风能(300129.SZ)、中材科技(002080.SZ)等。
事件：7月31日，国家能源局发布2023年上半年风电发展情况。
中国银河证券主要观点如下：
新增装机陆风创历史新高，海风创历史第二高。2023年1-6月，全国风电新增并网容量22.99GW(YoY+77.67%)，其中陆风21.89GW(YoY+81.5%)，创历史新高，海风1.1GW(YoY+25%)，仅低于2021年海风抢装年数据。其中23Q2全国风电新增并网容量12.59GW(YoY+149.8%)，其中陆风12GW(YoY+165.49%)，海风0.59GW(YoY+13.46%)。截至2023年6月底，全国风电累计装机达到389.46GW(YoY+13.8%)，其中陆风358GW(YoY+13.44%)，海风31.46GW(YoY+18%)。
海风竞配、核准、开工提速，行业加速催化上行。根据风芒能源不完全统计，国内各省海风规划约200GW，自海风平价以来，我国已有广东/海南/广西/江苏/福建/上海/辽宁/天津8省启动23/7.5/2.7/2.65/4.2/1.1/0.25/0.196GW共41.6GW海风竞配。今年6月以来广东23GW、福建2GW竞配结果公布，江苏、广西、山东、浙江、海南海风竞配有望于下半年开启，该行预计全年海风竞配容量超30GW。据风电头条统计，2023年1-7月，我国共核准风电29.5GW(YoY+48.4%)，其中陆风23.5GW(YoY+28.2%)，海风6.0GW(YoY+355%)。
此外，7月以来，广西防城港海风示范项目开启首台风机基础海上施工作业、国电投山东半岛南U1场址海上升压站导管架成功就位、华能山东500MW海风发布环评预计10月开工，海风开工有望实现高增长。随着竞配陆续落地、核准明显提速以及三季度海风施工旺季来临，海风招标、开工有望加速，行业景气度持续提升。
风机中标价格止跌趋稳，整机盈利或将改善。根据风电头条统计，2023年1-6月各整机商中陆风含塔筒均价为2081元/kW，不含塔筒均价1717元/kW，海风含塔筒均价3818元/kW，相比2022年陆风含塔筒均价2258元/kW，不含塔筒均价1876元/kW，海风含塔筒均价3842元/kW未出现明显波动。随着三季度进入交付旺季，下游需求有望加速释放，风机价格下跌空间有限，整机盈利能力或将改善。
海风产业链业绩预告向好。明阳智能、日月股份、大金重工、天顺风能已披露2023年中报业绩预告。明阳智能23Q2净利润为7.3-8.9亿元，同降14%-30%，较23Q1环比扭亏为盈。零部件厂商盈利能力持续修复，日月股份23Q2净利润1.3-1.6亿元，同增200%-270%；大金重工23Q2净利润1.8-2.1亿元，同增58.7%-82.0%；天顺风能23Q2净利润3.2-4.0亿元，同增46%-82%。
风险提示：“双碳”目标推进不及预期；产业政策变化带来的风险；装机不达预期；行业竞争加剧导致产品盈利下滑超预期的风险。