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在期货交易里，“基差”是一个极为关键的概念，它对于投资者理解市场情况、制定交易策略有着重要的意义。基差指的是某一特定商品在特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之间的差值，用公式表示就是：基差 = 现货价格 - 期货价格。
基差的存在主要源于多种因素。首先是仓储费用，持有现货需要支付仓储成本，这会对基差产生影响。其次是运输成本，不同地区之间的运输费用差异会使同一商品在不同地点的基差有所不同。再者是市场供需关系，当现货市场供不应求时，现货价格可能高于期货价格，基差为正；反之，当供过于求时，现货价格可能低于期货价格，基差为负。
基差的变化会呈现出不同的情况，对期货交易有着重要的影响。当基差变大时，也就是现货价格相对期货价格上涨，或者期货价格相对现货价格下跌。这种情况对于买入套期保值者不利，因为他们原本希望通过期货合约来对冲现货价格上涨的风险，但基差变大可能导致套期保值效果不佳。而对于卖出套期保值者来说是有利的，他们可以在期货市场和现货市场获得更好的综合收益。
当基差变小时，即现货价格相对期货价格下跌，或者期货价格相对现货价格上涨。此时买入套期保值者会受益，他们能够以较低的成本完成套期保值操作。而卖出套期保值者则可能面临收益减少的情况。
下面通过一个表格来更清晰地展示基差变化对不同套期保值者的影响：
投资者可以利用基差进行套利交易。例如，当基差处于异常状态时，投资者可以通过同时在现货市场和期货市场进行相反方向的操作来获取利润。当基差过大时，投资者可以卖出现货，买入期货；当基差过小时，投资者可以买入现货，卖空期货。