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CFi.CN讯：数据显示，1-7月份社会消费品零售总额同比增长1.2%，达到287744亿元。自6月开始增速由负转正，释放出消费底部企稳的明确信号。上周商贸零售板块下跌0.97%，目前板块PE为34.14倍，PB为1.62倍，估值处于历史相对低位。
一份研报观点认为，当前商贸零售行业处于政策红利释放与行业深度分化并存的关键阶段。研报指出，服务消费已成为消费复苏的核心引擎，文旅、体育、通讯信息等服务业态的零售配套将持续受益，酒店和景区等具备零售与服务融合特征的旅游零售相关业态值得重点关注。研报认为，线下零售的结构性分化趋势确定，便利店、超市等效率型业态保持扩张，而积极向品质零售方向调改升级的超市和便利店具备长期潜力。
研报指出，化妆品品类消费展现较强韧性，1-7月增速跑赢整体社零，美容护理板块在可选消费中表现稳健。头部国货品牌同时具备高频消费、高溢价和国产替代加速三大特征，尤其是毛戈平等高端国货品牌的中长期配置价值突出。
研报认为，在政策密集落地与社零数据改善的双重催化下，商贸零售板块具备显著的估值修复弹性空间。估值位于低位为板块提供了安全边际，重点关注国货美容护理头部品牌、进行新业态调改的线下零售以及电商零售相关标的，行业整体维持增持评级。